Call-Put-Konstruktion
Was ist eine Call-Put-Konstruktion?
Eine Call-Put-Konstruktion ist eine Form des abgestuften Exits, bei dem ein Investor weitere Teile eines Unternehmens übernehmen kann und bestehende Gesellschafter entsprechend Anteile abgeben können.
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Als Call-Put-Konstruktion wird eine wirtschaftliche Konstruktion bezeichnet, bei der gleichermaßen eine Call- und eine Put-Option greifen. Dies meint folgendes: wenn ein Investor einen gewissen Anteil an einem Unternehmen übernommen hat, wird ihm eine Option auf die verbliebenen Anteile eingeräumt (
Gleichzeitig wird den Altgesellschaftern eine entsprechende
Call-Option), zu deren Kauf er sich entscheiden kann. Meist ist dies performanceabhängig, also davon, ob bestimmte Zielvorgaben eingehalten werden. Gleichzeitig wird den Altgesellschaftern eine entsprechende
Put-Option eingeräumt, also das diese ihre Anteile zu jeweils
unterschiedlichen Preisen verkaufen können. Eine Call-Put-Konstruktion stellt also zumeist einen abgestuften Exit dar, bei dem der
entgültige Kaufpreis performance-basiert ermittelt wird.
Beispiel
Bei eDarling wird eine Call-Put-Konstruktion als Exit-Strategie mit der amerikanischen Partnervermittlungsseite eHarmony vermutet.
